LED产品同质化背景下如何跳出泥潭?

LED行业的竞争,从蓝海现在已经变成血海。在价格上,规格上,技术上全面竞争。在飞利浦大中华区高级市场经理游翔百看来,LED产业的激烈竞争,国际大厂跳脱传统卖产品的思路,聚焦系统服务业务,而国内厂家在通用照明的布局则选择直面消费终端,拥抱电商等多渠...


LED行业的竞争,从蓝海现在已经变成血海。在价格上,规格上,技术上全面竞争。在飞利浦大中华区高级市场经理游翔百看来,LED产业的激烈竞争,国际大厂跳脱传统卖产品的思路,聚焦系统服务业务,而国内厂家在通用照明的布局则选择直面消费终端,拥抱电商等多渠道平台。

就在日前落幕的火爆双11网络促销中,欧普照明(603515)电商直营销售额14时的销量已破2亿,超去年全天,欧普电商全年全网销售额已超过18亿。

面对目前IT企业纷纷跨界进入LED照明行业,洲明科技(300232)副总裁王荣礼直言这样做叫好不叫座。日前闭幕的OFweek 2017中国LED照明产业高峰论坛上,王荣礼认为,目前国内LED企业自身平台建设上,仅凭企业单打独斗很难做,大企业通过并购整合行业资源,小企业则要成为细分领域的龙头老大,登陆资本市场或成为收购标的。

竞争激烈重组加速

随着LED产业的集中度持续加深,今年整合并购仍是发展的主基调,同时出售资产不间断。企业或是出于LED通用照明竞争加剧出售持股,又或是出于战略调整等原因而作出相应选择。

广东甘化(000576)11月再度发布公告,对公司挂牌转让资产德力光电100%股权及2.32亿元债权的转让价格作出调整。调整后,德力光电100%股权起拍价格下调至4亿元,股权转让以受让方代偿德力光电对公司的2.32亿元债务为前提条件。这是公司自9月14日挂牌转让上述标的后第二次调整价格。

2011年,德力西集团成为广东甘化(彼时为*ST甘化)控股股东,后者于2013年启动定增进军LED领域。但财务数据显示,LED业务并未给广东甘化带来预期收益。广东甘化在公告中表示,子公司德力光电自成立投产以来,经营效益一直不理想。随着LED行业竞争加剧,中小厂商的生产环境愈加恶劣,德力光电的经营业绩已对公司的财务状况造成较大负担。另一方面,公司已明确以医疗健康领域为业务转型方向,德力光电无法与公司的战略规划产生协同效应。

同样选择退出LED产业的还有勤上股份(002638)。10月25日晚,勤上股份披露重组预案,公司拟以13.5亿元置出半导体照明业务资产,聚焦教育产业。

勤上股份坦言,受宏观经济以及半导体照明产业增长乏力等因素的影响,公司半导体照明业务营业收入、营业毛利、营业利润均呈下滑态势。公司半导体照明业务经营业绩持续下滑,严重影响了公司的盈利水平,也制约了上市公司未来发展空间。

市场对勤上股份的转型极为悲观。11月15日复牌,截至17日,勤上股份已累计三个跌停,算上今年2月3日停牌和4月25日短暂复牌,勤上股份已累计5个跌停。

LED行业遇到很多苦恼,竞争激励,价格厮杀进入血海。困扰行业的主要是因为产品同质化严重,灯丝灯,大功率芯片,LED灯珠等几乎很多公司的产品都可以相互替代。欧司朗事业部市场部经理冯耀军直言。

作为国际照明巨头的欧司朗,也难逃价格战下的资产剥离。2016年7月,欧司朗正式同意出售朗德万斯,并接受中资财团出价超过4亿欧元的收购价款。朗德万斯是欧司朗公司剥离通用照明业务所设立的企业,产品主要为传统光源业务、LED光源、OTC灯具和智能家居电子产品等。

国内LED行业领军企业之一的木林森(002745)联合IDG资本和义乌国资联手拿下朗德万斯100%股权。今年10月,木林森就已启动重组,计划将朗德万斯注入上市公司体系之内,实现资产证券化。

业绩分化强者越强

对于欧司朗,飞利浦等LED照明行业的国际巨头而言,价格永远都是一个痛点。游翔百表示,国际巨头企业体量较大,除去做照明业务外,飞利浦更希望跳脱传统卖产品的思路,这几年开发了非常多的照明系统和服务,涵盖从家庭照明到专业照明市场,以求跳出价格竞争的血海。

相比国际企业的超脱,国内LED企业更多选择价格战和扩产备战的路上继续狂奔。A股市场上的LED企业,今年前三季度业绩在激烈竞争中加速分化。

净利润方面,A股45家LED企业中,36家公司今年前三季度实现不同程度业绩正增长。其中,三安光电(600703)前三季净利为23.78亿元,成为LED行业最赚钱的公司。乾照光电(300102)则以604.10%的增速成为今年前三季度净利增长最快的上市公司。东山精密(002384)、佛山照明(000541)、飞乐音响(600651)、金莱特(002723)、海洋王(002724)、利亚德(300296)、名家汇(300506)、士兰微(600460)、勤上股份这几家公司前三季度的业绩增幅也都超过了100%。

截至11月17日已预告全年业绩的16家LED上市企业中,10家公司去年业绩预增,3家略增,2家扭亏,绝大部分LED企业全年业绩持续改善。其中茂硕电源(002660)、东山精密、乾照光电等6家预计全年净利增长在100%以上。

2016年以来,LED芯片市场逐渐回暖,下游需求旺盛,芯片价格稳定。在经历行业洗牌后,市场呈现强者恒强的格局。申万宏源信息化研究部首席分析师刘洋指出,随着产能进一步集中到龙头企业手里,未来行业会出现强者恒强的格局。

根据LEDinside数据显示,国内LED芯片龙头企业以三安光电、华灿光电(300323)、德豪润达(002005)为主,台湾企业以晶电为主。在2016年,前十大LED芯片厂商在整体的市场中占据了77%的份额,营收规模107亿元,同比成长15%。

其中,三安、晶电、华灿这前三大厂商市占率接近为50%,尤其是三安处于一家独大的局面,占据了近三成的市占率。事实上,市场也给予了龙头公司对应估值,今年三季度至今,三安光电股价累计涨幅已达38%。

LED上游为衬底、芯片制造,中游是LED封装,下游是LED应用。其中,LED应用主要包括LED照明、LED显示屏、LED背光应用三大部分。在三安光电占据上游龙头后,在消费者最为熟悉的LED通用照明的庞大市场中,竞争也日益白热化。

值得注意是,德豪润达、长方集团(300301)、艾比森(300389)、得邦照明(603303)、阳光照明(600261)、雪莱特(002076)、雷曼股份(300162)、超频三(300647)、英飞特(300582)9家公司均出现了今年前三季度净利润下降的情形。与二季度相比,从单季的净利润环比增速来看,LED照明行业呈现出放缓趋势。

对此,晶科电子车灯事业部经理何贵平认为,国内通用照明还没到达顶峰,白炽灯替换率还不高,新市场仍在增长;但LED背光市场已明显下滑,不再增长。整体看来,未来LED增长点仍在通用照明。

刘洋认为,LED通用照明过去一年增长稳中有升,未来随着各个国家对LED照明的不断推广,选用更有光效的LED灯将会是行业发展主流。国际对于淘汰落后的白炽灯、选用光效更高的LED将会是行业主流做法。LED后续将会逐渐作为主流光源应用在照明的各个领域。

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